原標(biāo)題：

282家創(chuàng)新型中小企業(yè)集聚北交所

四年筑基 鋪就資本市場(chǎng)普惠金融之路

11月15日，北京證券交易所（簡(jiǎn)稱“北交所”）迎來(lái)開市四周年。四年筑基，成績(jī)斐然。從首批81家上市公司起步，北交所已穩(wěn)步擴(kuò)容到280余家。

精準(zhǔn)包容的制度安排、共建共享的市場(chǎng)生態(tài)，北交所正在走出一條中國(guó)特色的資本市場(chǎng)普惠金融之路，成為名副其實(shí)的服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

過(guò)半上市公司是專精特新“小巨人”

小小的機(jī)器人能爬上燈桿，代替工作人員進(jìn)行高空檢測(cè)、維護(hù)，在顯著降低人工攀爬安全風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還能提升運(yùn)維效率——北交所上市公司云星宇研發(fā)的這款爬桿機(jī)器人，在技術(shù)層面已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，爬行越障能力、狀態(tài)監(jiān)控與運(yùn)動(dòng)控制精度、設(shè)備續(xù)航時(shí)間、高溫環(huán)境適應(yīng)性均表現(xiàn)出色。

“這是我們募投項(xiàng)目的一項(xiàng)重要成果。”北京云星宇交通科技股份有限公司總經(jīng)理張新說(shuō)，公司2024年1月登陸北交所，實(shí)現(xiàn)北京市屬國(guó)企在北交所“零的突破”。上市時(shí)，公司完成3.51億元的直接融資，主要投向“橋隧結(jié)構(gòu)健康數(shù)字化監(jiān)測(cè)系統(tǒng)”與“智能交通檢測(cè)維護(hù)機(jī)器人”等前沿項(xiàng)目研發(fā)，讓企業(yè)獲得進(jìn)行技術(shù)攻堅(jiān)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵資本支撐。

云星宇只是一個(gè)縮影。截至11月14日，北交所上市公司已達(dá)282家，總市值超9000億元。登陸北交所，讓這些中小企業(yè)有效解決了創(chuàng)新發(fā)展中的融資“瓶頸”難題。

“上市賦能，科技—產(chǎn)業(yè)—金融實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，這為企業(yè)提質(zhì)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。”張新表示，依托上市平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)不僅能獲得即時(shí)的資源賦能，還擁有進(jìn)行更大規(guī)模、更高能級(jí)資本運(yùn)作的平臺(tái)和信用基礎(chǔ)，為布局新興賽道、推動(dòng)服務(wù)模式轉(zhuǎn)型打開了更大的發(fā)展空間。

北交所上市公司中，中小企業(yè)占比超過(guò)八成，民營(yíng)企業(yè)占比接近九成，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)超一半。北京金長(zhǎng)川資本管理有限公司董事長(zhǎng)劉平安認(rèn)為，北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的差異化市場(chǎng)定位凸顯，已成為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的有機(jī)組成部分。

長(zhǎng)期資本發(fā)現(xiàn)認(rèn)可北交所投資價(jià)值

“開市四年來(lái)，北交所最核心的成績(jī)不是簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，而是其普惠金融理念的制度化和市場(chǎng)生態(tài)的初步成型。”在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員張可亮看來(lái)，北交所沒(méi)有簡(jiǎn)單復(fù)制滬深交易所的模式，而是和新三板一起，走出一條服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的差異化道路。

四年前，北交所誕生之時(shí)，適逢中國(guó)資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革。作為多層次資本市場(chǎng)體系制度創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”，北交所落地之初就積極構(gòu)建一套契合中小企業(yè)特點(diǎn)的制度安排。

精準(zhǔn)包容的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，讓一批處于成長(zhǎng)期的企業(yè)、未盈利企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市發(fā)展。對(duì)上市公司的持續(xù)監(jiān)管，也更貼合中小企業(yè)發(fā)展實(shí)際。劉平安表示，從市場(chǎng)培育到企業(yè)上市，從上市審核到IPO發(fā)行，從信息披露到退市安排等各個(gè)環(huán)節(jié)，特色交易所的制度框架已基本成型，為北交所的高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。

資本市場(chǎng)要為企業(yè)融資服務(wù)，也要從投資端切實(shí)提升投資者的獲得感。截至目前，北交所市場(chǎng)合格投資者數(shù)量超950萬(wàn)戶，包括公募、創(chuàng)投、QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）等機(jī)構(gòu)投資者加速進(jìn)場(chǎng)。

尤其是今年，北交所二級(jí)市場(chǎng)行情強(qiáng)勢(shì)，年初至今北證50指數(shù)累計(jì)漲幅已超45%。一些投資者表示，這是長(zhǎng)期資本和耐心資本逐漸發(fā)現(xiàn)和認(rèn)可了北交所上市公司的投資價(jià)值。

打造企業(yè)全生命周期服務(wù)體系

面向“十五五”，北交所如何高質(zhì)量發(fā)展？在前不久舉行的2025金融街論壇年會(huì)北交所平行論壇上，北交所董事長(zhǎng)魯頌賓表示，在完善功能方面，北交所將加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的服務(wù)力度。

一方面，要更好發(fā)揮北交所支持科技創(chuàng)新作用，持續(xù)提升上市審核制度的適應(yīng)性和精準(zhǔn)性，不斷完善并購(gòu)重組制度工具，引導(dǎo)金融資源向關(guān)鍵核心科技領(lǐng)域聚集。另一方面，要夯實(shí)新三板規(guī)范培育功能，研究深化新三板改革，完善差異化制度安排，深入推進(jìn)三四板制度型對(duì)接，著力打造企業(yè)全生命周期服務(wù)體系。

這與市場(chǎng)期盼不謀而合。張可亮認(rèn)為，“十五五”期間，北交所的發(fā)展應(yīng)從“打基礎(chǔ)”邁向“提質(zhì)升華”，核心是進(jìn)一步構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期的資本市場(chǎng)服務(wù)體系。

“北交所的目標(biāo)不是要求來(lái)上市的公司有多大、有多強(qiáng)，而是要通過(guò)體系化、系統(tǒng)化的服務(wù)，支持專精特新中小企業(yè)做大做強(qiáng)，把它們培育成‘獨(dú)角獸’。”他表示，這需要交易所、企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)和投資者共同秉持長(zhǎng)期主義，營(yíng)造出讓創(chuàng)新種子長(zhǎng)成參天大樹的生態(tài)環(huán)境。

“未來(lái)3至5年，將是北交所高質(zhì)量發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)遇期，市場(chǎng)高質(zhì)量擴(kuò)容勢(shì)在必行。”劉平安表示，創(chuàng)新已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，支持創(chuàng)新的資本市場(chǎng)也要持續(xù)滿足企業(yè)的融資需求。

中國(guó)小康建設(shè)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作委員會(huì)專家余偉認(rèn)為，北交所持續(xù)推進(jìn)指數(shù)體系建設(shè)，加快推出北證50ETF將是完善制度建設(shè)的重要一環(huán)。此舉有助于為市場(chǎng)引入更多增量資金，改善投資者結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)活躍度和流動(dòng)性。（記者 孫杰）