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　　從爆棚到集體折價 羨慕自貿區概念股

　　“創業板、自貿區、土地流轉……隨便抓住一個就很抵啦！”購買了某RQFII-ETF的香港投資客阿明，一直看好內地的投資機會，然而看到今年以來A股目不暇接的概念股，他覺得自己抓錯了牌，“A股ETF跟蹤的都是大盤藍籌股，要是能多一點選擇就好了。”

　　截至10月12日，在港發行的首批四只RQFII-ETF上市已滿一年，由發行時的人氣爆棚和高溢價，如今卻面臨二級市場的集體折價和規模縮水等考驗。香港基金業人士表示，外資對A股的興趣不斷增長，促使相關基金公司推出更多與A股掛鉤的產品。相比成熟經濟體，中國等新興市場仍具吸引力，對于尚在發展初級階段的中資基金公司，在政策的護航下，未來還需要不斷推出豐富多樣的基金產品來提振A股外需市場的人氣。

　　賺錢效應不佳 A股“神器”降溫

　　去年7月開閘，RQFII-ETF曾被視為港人分羹A股市場的“神器”，一度掀起投資A股ETF的熱潮，首批產品推出后均獲得爆棚的人氣，額度不斷吃緊。然而，上市運行一年來，RQFII-ETF的收益表現卻不盡如人意，海外投資者青睞的大盤藍籌股賺錢效應并不明顯，規模也嚴重縮水。

　　首批上市的RQFII-ETF分別是南方富時中國A50ETF、華夏滬深300ETF、易方達中證100ETF和嘉實名晟A股ETF。據香港聯交所數據顯示，截至10月11日，首批RQFII-ETF自成立以來均實現凈值增長，但漲幅均不足10%，表現最好的僅上漲9.57%，表現最差的漲幅僅為5.9%。阿明眼瞅著A股創業板近100%的增長，再看看自己那點可憐的收益率，頓時心涼了半截，“今年最好的投資機會卻被我就這樣錯過了！”阿明嘆息。

　　在RQFII-ETF產品發行之初，投資者認購非常踴躍。易方達中證100A股指數ETF及南方東英推出的額度為100億元人民幣的南方富時A50ETF，均一日售罄，南方東英追加的50億元額度也很快被用完。相比之下，一年之后的RQFII-ETF則冷淡了許多。截至10月11日，南方富時中國A50ETF、華夏滬深300ETF、易方達中證100ETF和嘉實名晟A股ETF的資產凈值分別為168.46億元、100.35億元、18.12億元和16.15億元，其中，南方A50ETF和華夏滬深300ETF較成立時增加119.37億元和62.5億元，而其余兩只ETF則出現些微幅下降。

　　從近期數據看，RQFII-ETF更是呈現凈贖回的狀態。據港交所公開數據統計，除8月份和9月份剛上市的華夏中華80ETF和南方中華80ETF，其余6只RQFII-ETF三季度以來整體呈現資金凈流出狀態，規模減少近30億元。具體來看，匯添富共享滬深300ETF、易方達中證100ETF縮水比例居前，分別達48.69%和38.25%，華夏滬深300ETF份額縮水比例也達15.51%。而按照流出資金規模看，RQFII-ETF中華夏滬深300ETF資金流出最多，三季度約有17億元資金流出，易方達中證100ETF和匯添富共享滬深300ETF流出資金規模分別約為10億元和5億元，嘉實名晟50ETF約有1億元資金流出。僅有南方A50ETF和嘉實名晟A股ETF分別獲得2.3億元和1.6億元的資金凈流入。

　　業內人士分析稱，6月份A股市場調整使得RQFII-ETF出現相應的波動，投資者認為A股走勢不明朗，而海外市場在復蘇，因此投資者對RQFII-ETF熱情已明顯不如以往。不過，還是有些機構從工具設定角度參與其中。

　　“由于A股在今年第二季度震蕩下跌，參與券商為回避風險贖回基金單位，導致額度過剩，不過隨著A股企穩回升，參與券商給予較高的風險溢價，就會重新申購基金單位。”易方達基金香港子公司有關人士表示。